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来源:河南长江电缆有限公司 发布时间:2022-07-19 11:11:40
自美联储6月议息会议以来,工业有色金属价格出现快速急跌。7月15日盘中,多数金属价格再次创下新低。
截至7月15日,沪铜自6月6日高点73120元/吨跌至最低点53400元/吨,期间下跌幅度高达27%;沪镍由6月 8日高点 226500元/吨下探至142500元/吨,下跌37.09%;沪锌由6月 6日高点 26775元/吨最低跌至21625元/吨,跌幅为19.23%。此外,沪铝、沪锡6月以来累计最大跌幅分别达19.77%和34.45%。
从7月份来看,沪铜价格走出一波流畅的下行趋势,仅7月7日小幅反弹,其余交易日均处于阴跌状态,一天跌去一两千元的情况反复出现。铜价也由月初的高点63380元/吨,最低跌至53400元/吨,仅半个月差价接近一万元/每吨。
对于铜价短期内的剧烈变动,给产业链不同环节也带来了影响。放在以前,铜价下跌时,下游会抄底,但是今年这一轮跌幅太大,产业已经伤了元气,对整个产业链形成较大的负面影响。如果说只是小幅下跌,每吨跌去两三千元钱,那么下游就会很开心地加大买入,但这一轮行情中他们不仅没能力买了,甚至有可能还会出现违约。
华泰期货指出,由于价格下挫相对猛烈,铜下游企业近期畏跌拒采严重;逢半年底结算,贸易商收货意愿也跌至谷底,直至进入7月之后,成交情况出现回暖,且主要为贸易商货源流转,下游消费仍然未见起色。
对于6月份以来有色金属普跌的情况,方正中期研究院有色组组长杨莉娜表示,“从整体宏观面走向来说,对有色金属形成偏空带动。货币政策收紧与经济衰退是当前金融市场和商品市场波动的核心逻辑。大宗商品本轮牛市已经结束,风险类资产仍有回落空间。”
一德期货宏观经济分析师寇宁分析认为,大宗商品下行,主要是受到两方面因素影响:一是欧美制造业PMI环比显著回落,发达经济体经济景气度转弱,强化了市场对全球经济衰退的预期,由此导致了商品需求下降预期增强,这是本轮商品价格出现普跌的主要原因;二是6月以来,美元指数重回强势,作为大宗商品的标价货币,美元再度走强进一步增加了大宗商品价格的下行压力,导致以美元标价的国际大宗商品价格全面走低。
事实上,过去两年,疫情冲击下,美联储等主要央行采取超宽松的货币政策来应对,供给端的冲击和需求端的强劲拉动,使得工业金属出现一轮飙升行情。例如,沪铜于2021年5月站上78270元/吨,为2006年来首次;沪铝于2021年10月升至24765元/吨,亦是2006年以来的高点。
2022年地缘政治局势升级一度令有色金属供给端矛盾放大至极致,此后美联储加速收紧货币政策,经济衰退预期不断升温,经济衰退交易逻辑萦绕有色板块,有色板块进入熊市行情,铜铝等有色品种均出现大幅回落。
杨莉娜分析认为,这个转化过程非常迅速,一方面与货币收紧节奏有关;另一方面也与供需相对变化预期有关,其中地缘风险在其中是行情加速的诱因。
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